個股:全聯跨進掀藥局整併高潮,大樹展店腳步不停,2021年獲利有望跳高

【財訊快報/何美如報導】全聯跨入為藥局整併掀高潮,大樹藥局(6469)總經理鄭明龍今日表示,台灣藥局可胃納量約8千家,公司展店腳步不會停,今年預計新增27-30家店,明後年總店數上看150,200家,隨著規模擴大,虧損的新開店與獲利門市規模拉開,及2021年起展店腳步會放緩,屆時獲利將有較高成長表現.
各國健康照護型藥局連鎖規模,美國50占比高達64%,日本63%,中國51%,台灣僅17%明顯偏低.鄭明龍說,參考其他國家發展歷程,國民平均所得等參數,預估2032年將達50%的連鎖化,以台灣藥局胃納量約8000家,連鎖藥局總店數可達4000家以上規模.
台灣藥局在2009年出現第一波整併潮,2016年出現第二波整併潮,杏一,盛弘透過併購擴大規模,全聯更在今年跨入開立藥安康藥局,以店中店模式,第一年就喊要開50家,迄今已經開了20家,可謂來勢洶洶.鄭明龍表示,目前全聯以社區型店型為主,與公司現在商圈型的店型不同,且台灣市場還有很大的胃納量,還沒看到影響,展店會維持既定腳步.
截至103年第三季,店數已達106家,全年預計新增27-30家店,明年,後年總店數更以150,200家為目標,2021年到2025年目標再增100家.智慧網路藥局預計明年第二季啟動,之後會開始發展小型加盟店,拓展海外市場,2020年之前以商圈型的店家為主.
大樹在2012年到2018年第三季,連續五年維持30%成長,單點單月零售逐年成長.鄭明龍表示,健康照護行藥局透過會員的有效經營,可創造高黏著度的消費群,達到連續的成長,但新設門市需面臨較長的會員累積期,獲利貢獻就會延遲,目前新設門市第一年是虧損期,第二年開始獲利,且可持續成長5-10年.
雖然營收高成長,但過去幾年EPS維持在3元左右,成長幅度不大,鄭明龍說,主要是新開店較多影響,但隨著規模擴大,虧損的新開店與獲利門市規模拉開,獲利就會有較大的成長,另外,2021年起展店腳步會放緩,屆時獲利可望啟動新一波的高成長.

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